10月14日，在创业板挂牌仅一天的“广州第一芯”粤芯半导体，盘中出现显著下滑，早盘跌幅一度超过14%，截至午间收盘报34.67元，跌幅超过10%，总市值缩水至997.88亿元，跌破千亿大关。

该股票目前仍带有“C”标识。根据创业板规定，新股从上市次日至第五个交易日，均需标注此符号，代表其不设涨跌幅限制。

而在首个交易日，粤芯半导体就经历了一场剧烈的开盘波动。

10月13日，粤芯半导体以每股12.01元的发行价登陆创业板。在集合竞价阶段，股价直接跳升至45元开盘，较发行价上涨274.69%，对应开盘总市值约1296亿元。这意味着，中一签500股的投资者账面浮盈约1.65万元。然而，开盘价几乎成了当天的最高点。

此后股价持续走低，最终收于38.80元，首日涨幅锁定在223.06%，总市值达1116.7亿元。从开盘到收盘，股价回撤幅度超过13%，全天振幅高达58.28%。

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首日的成交数据同样令人瞩目。

全天换手率达到70.21%，成交额为71.40亿元，流通盘2.44亿股几乎被完全换手。上市首日融资买入额为3.20亿元，占全天交易额的4.49%，最新融资余额为2.80亿元。这意味着，昨天追高买入的资金，今天一开盘就面临浮亏。

三个月前，粤芯半导体的发行价定为12.01元，发行5.13亿股，募集资金总额61.57亿元。这是深市首只采用约定限售安排的新股，也是适用创业板第三套上市标准的项目——该标准本身面向尚未盈利的硬科技企业。

这家于2017年12月在广州黄埔注册成立的公司，被誉为“广州第一芯”，是广东省自主培养、也是首家实现量产的12英寸晶圆制造企业。其注册地址位于广州市黄埔区凤凰五路28号，法定代表人为陈谨。

从业务来看，粤芯专注于12英寸特色工艺晶圆代工，工艺节点覆盖180纳米至55纳米，产品应用于消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等领域。其定位较为独特——是国内少有的“集成电路、功率器件、光电融合”三位一体晶圆代工厂。招股书显示，国内前十大模拟芯片上市公司中，有80%已与粤芯建立合作关系。

产能方面，粤芯目前拥有两座12英寸晶圆厂，截至2025年末实际月产能约为6.33万片，规划月产能合计8万片。粤芯四期已于2026年启动建设，预计2029年投产后，整体产能将达到每月12万片。此外，公司已具备12英寸硅光晶圆的大规模量产能力，其硅光产品可满足400G、800G乃至1.6T光模块的需求。

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然而，这家千亿市值的公司至今仍未实现盈利。

招股书显示，2023年、2024年和2025年，粤芯半导体的营业收入分别为10.44亿元、16.81亿元和25.82亿元，增长势头不慢，但同期归母净利润分别亏损19.17亿元、22.53亿元和23.46亿元。三年累计亏损超过65亿元。若加上2026年上半年，最近三年半的累计归母亏损已超过75亿元。

今天这根大阴线，某种程度上反映了市场对高估值和持续亏损的一次重新评估。

上市首日高达223%的涨幅，本身就透支了大量预期。对于一家年营收20多亿、年亏损20多亿的公司来说，千亿市值意味着什么，每个参与者心里都有一杆秤。

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